રાધાકિશન દામાણીના શેરમાં ઘટાડાના સંકેત? જાણો કેમ એક્સપર્ટ્સ DMart ના ભાવમાં 17% ગાબડું જોઈ રહ્યા છે
ભારતીય રિટેલ સેક્ટરનું દિગ્ગજ નામ ‘DMart’ (Avenue Supermarts) હંમેશા તેના શાનદાર બિઝનેસ મોડલ અને રોકાણકારોને માલામાલ કરવા માટે જાણીતું છે. પરંતુ તાજેતરમાં દિગ્ગજ બ્રોકરેજ હાઉસ Emkay Global ના એક તાજા રિપોર્ટથી બજારમાં ખળભળાટ મચી ગયો છે. બ્રોકરેજે DMart ના શેર પર તેનું કવરેજ શરૂ કરતા ‘SELL’ (વેચવાની) રેટિંગ આપી છે.
સૌથી ચોંકાવનારી વાત એ છે કે બ્રોકરેજે તેનો ટાર્ગેટ પ્રાઈસ ₹3,700 નક્કી કર્યો છે, જ્યારે હાલમાં આ શેર ₹4,430 ની આસપાસ ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે. એટલે કે બ્રોકરેજને વર્તમાન સ્તરથી તેમાં લગભગ 16-17% નો ઘટાડો દેખાઈ રહ્યો છે. ચાલો વિગતવાર સમજીએ કે DMart જેવી મજબૂત બ્રાન્ડ પર બ્રોકરેજ આટલું નકારાત્મક કેમ છે.
1. માર્કેટ શેરમાં સુસ્ત વૃદ્ધિ: વોલમાર્ટથી ઘણું પાછળ
રિપોર્ટ અનુસાર, DMart નો બ્રાન્ડ મજબૂત છે પરંતુ તેનો વ્યાપ વધવાની ગતિ ધીમી પડી છે. હાલમાં ભારતના વિશાળ રિટેલ માર્કેટમાં DMart નો હિસ્સો માત્ર 1.5% છે. તેની સરખામણીમાં અમેરિકામાં ‘વોલમાર્ટ’ લગભગ આખું રિટેલ માર્કેટ કવર કરે છે અને તેનો હિસ્સો 7-8% છે. DMart હજુ પણ ભારતના રિટેલ માર્કેટના માત્ર 50% હિસ્સા સુધી જ પહોંચી શક્યું છે, જે તેની ભવિષ્યની વૃદ્ધિ માટે અવરોધ બની શકે છે.
2. ક્વિક કોમર્સ (QC) નો ‘હુમલો’
આજકાલ મોટા શહેરોમાં લોકો 10 મિનિટમાં સામાન ઘરે મંગાવવાનું પસંદ કરે છે. બ્લિંકિટ (Blinkit) અને ઝેપ્ટો (Zepto) જેવા ક્વિક કોમર્સ પ્લેટફોર્મ્સે DMart ના પરંપરાગત બિઝનેસને મોટી પડકાર ફેંક્યો છે.
-
મોટા શહેરોમાં ક્વિક કોમર્સનો હિસ્સો હવે મોડર્ન ટ્રેડ (જેમ કે DMart) કરતા 1.5 ગણો વધી ગયો છે.
-
હવે આ કંપનીઓ માત્ર સુવિધા જ નહીં પણ વેલ્યુ અને પ્રોડક્ટ વેરાયટી પર પણ ફોકસ કરી રહી છે, જે DMart માટે જોખમરૂપ છે.
3. માર્જિન પર દબાણ અને વધતો ખર્ચ
રિપોર્ટ જણાવે છે કે કંપનીનો સ્ટોર દીઠ ખર્ચ (Capex) લગભગ 60% વધી ગયો છે. આની સીધી અસર કંપનીના RoIC (રોકાણ કરેલી મૂડી પર વળતર) પર પડી છે. નાણાકીય વર્ષ 23 થી 26 વચ્ચે તેમાં 600 બેસિસ પોઈન્ટનો ઘટાડો આવવાનું અનુમાન છે, જેનાથી તે ઘટીને 13% ની આસપાસ રહી શકે છે.
4. શું વેલ્યુએશન ખૂબ વધારે છે?
DMart નો સ્ટોક હાલમાં લગભગ 70x 1-વર્ષ ફોરવર્ડ P/E પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે. બ્રોકરેજનું માનવું છે કે આટલી ઊંચી કિંમતમાં પહેલાથી જ ઘણી બધી અપેક્ષાઓ સામેલ છે. જ્યાં સુધી કંપની તેના બજારનો વ્યાપ વધારતી નથી, ત્યાં સુધી આ વેલ્યુએશનને યોગ્ય ઠેરવવું મુશ્કેલ છે.
5. શેરની તાજી સ્થિતિ
આજે સોમવાર, 13 એપ્રિલના રોજ Avenue Supermarts નો શેર નજીવા વધારા સાથે ₹4,430.4 ના સ્તરે જોવા મળ્યો હતો. છેલ્લા ત્રણ મહિનામાં શેરે 15.6% ની તેજી બતાવી છે, પરંતુ બ્રોકરેજના આ ‘SELL’ રેટિંગ પછી રોકાણકારોમાં ચિંતા જાગી છે.
