REC ના શેરધારકોની લાગી લોટરી! મર્જરની જાહેરાત સાથે જ મળશે આટલા ટકાનો સીધો બમ્પર ફાયદો
ભારતીય પાવર સેક્ટર અને શેરબજાર માટે એક ખૂબ જ મોટા અને ઐતિહાસિક સમાચાર સામે આવ્યા છે. પાવર સેક્ટરમાં ફાઇનાન્સિંગ (લોન આપવાનું) કામ કરતી દેશની બે સૌથી મોટી સરકારી જાયન્ટ કંપનીઓ, પાવર ફાઇનાન્સ કોર્પોરેશન (PFC) અને આરઈસી લિમિટેડ (REC), ટૂંક સમયમાં એક થવા જઈ રહી છે. આ બંને સરકારી દિગ્ગજોના જોડાણ એટલે કે મર્જર (Merger) થી દેશની સૌથી મોટી પાવર સેક્ટર ફાઇનાન્સિંગ કંપની અસ્તિત્વમાં આવશે.
માર્કેટના ટોચના એક્સપર્ટ્સનું માનવું છે કે આ વ્યૂહાત્મક પગલાથી માત્ર બંને કંપનીઓની ફંડિંગ મેળવવાની પડતર કિંમત (કોસ્ટ ઓફ ફંડિંગ) જ ઓછી નહીં થાય, પરંતુ તેમની કામકાજની ક્ષમતા અને કાર્યક્ષમતામાં પણ મોટો વધારો થશે. આ ઉપરાંત, આગામી દિવસોમાં શેરબજારમાં આ બંને કંપનીઓના શેરોનું રેટિંગ પણ સુધરી શકે છે (રી-રેટિંગ), જે લાંબા ગાળાના રોકાણકારો માટે મોટી કમાણીની તક સાબિત થઈ શકે છે.
ગયા મહિનાની ૩૦ જૂને પીએફસી (PFC) અને આરઈસી (REC) ના બોર્ડ ઓફ ડિરેક્ટર્સની એક મહત્વની બેઠક મળી હતી, જેમાં આરઈસીના પીએફસીમાં વિલય (Scheme of Merger) ની યોજનાને સત્તાવાર મંજૂરી આપી દેવામાં આવી છે. પીઆઈબી (PIB) ના અહેવાલ મુજબ, આ મર્જર પ્રક્રિયા પૂર્ણ થયા પછી જે નવી એકીકૃત કંપની બનશે, તેની કુલ લોન બુક (લોન એસેટ્સ) ₹૧૧ લાખ કરોડ કરતાં પણ વધુની થઈ જશે. આ આંકડો દર્શાવે છે કે નવી કંપની ભારતની આર્થિક ક્ષિતિજ પર કેટલી શક્તિશાળી બનીને ઉભરશે.
REC ના શેરધારકોની લાગી લોટરી: જાણો શું છે સ્વેપ રેશિયો?
આ મર્જરની જાહેરાત સાથે જ આરઈસી (REC) ના રોકાણકારો માટે ખુશીના સમાચાર આવ્યા છે, કારણ કે આ ડીલ તેમના માટે ઘણી ફાયદાકારક સાબિત થઈ રહી છે. મર્જરની શરતો (Swap Ratio) મુજબ, આરઈસીના શેરધારકોને તેમના દરેક ૧૦૦ શેરના બદલામાં પીએફસી (PFC) ના ૮૮ શેર આપવામાં આવશે.
વિશ્વવિખ્યાત બ્રોકરેજ ફર્મ મેક્વેરી (Macquarie) એ બિઝનેસ સ્ટાન્ડર્ડના અહેવાલ ટાંકીને પોતાના રિપોર્ટમાં જણાવ્યું છે કે, આ સ્વેપ રેશિયો આરઈસીના રોકાણકારોના પક્ષમાં છે અને તેમને આનાથી બંપર નફો થવાની પૂરી સંભાવના છે.
જો આ મર્જરની સત્તાવાર જાહેરાત પહેલાની પીએફસીની ક્લોઝિંગ કિંમતને આધાર માનવામાં આવે, તો આરઈસીના પ્રતિ શેરની ગર્ભિત કિંમત (Implied Value) આશરે ₹૩૮૧ ની આસપાસ બેસે છે. તેની સામે તે સમયે આરઈસીનો બજારમાં ક્લોઝિંગ ભાવ ₹૩૬૪ હતો. આ ગણિત દર્શાવે છે કે આરઈસીના શેરધારકોને આ રેશિયોથી અંદાજે ૪.૫% નો સીધો ફાયદો (અપસાઇડ) મળી રહ્યો છે. જોકે, બીજી બાજુ પીએફસી (PFC) ના શેરધારકો માટે શોર્ટ ટર્મમાં આશરે ૪.૭% નું નુકસાન (ડાઉનસાઇડ) અથવા પ્રીમિયમ ચૂકવવું પડતું હોય તેવું દેખાઈ રહ્યું છે.
વેલ્યુએશનનો મોટો તફાવત હવે થશે સમાપ્ત
બજારના વિશ્લેષકોનું કહેવું છે કે અત્યાર સુધી બંને કંપનીઓના વેલ્યુએશન (મૂલ્યાંકન) માં જે મોટો તફાવત જોવા મળતો હતો, તે પણ આ મર્જરના કારણે આરઈસીના પક્ષમાં જતો દેખાય છે. જો વર્તમાન આંકડાઓ પર નજર કરીએ તો, આરઈસી (REC) નો વન-યેર ફોરવર્ડ પીઈ (P/E) મલ્ટિપલ હાલમાં ૫.૫૯ ગણો છે, જે તેના છેલ્લા ૧૦ વર્ષના સરેરાશ પીઈ મલ્ટિપલ (૬.૪૨ ગણો) કરતા પણ ઓછો છે.
બીજી તરફ, પીએફસી (PFC) હાલમાં ૬.૩૪ ગણા ફોરવર્ડ પીઈ પર ટ્રેડ કરી રહ્યું છે, જે તેના એક દાયકાના સરેરાશ પીઈ મલ્ટિપલ (૪.૩૧ ગણો) કરતા નોંધપાત્ર રીતે ઘણો વધારે છે.
આ મર્જર પ્રક્રિયા સફળતાપૂર્વક પૂર્ણ થયા બાદ બજાર અને મોટા સંસ્થાકીય રોકાણકારો (FIIs/DIIs) નો આ બંને કંપનીઓ પ્રત્યેનો દ્રષ્ટિકોણ સંપૂર્ણપણે બદલાઈ જશે. લાંબા સમયથી બંને સરકારી કંપનીઓ વચ્ચે ચાલી આવતી વેલ્યુએશનની આ મોટી ખાઈ (ગેપ) હવે નાબૂદ થઈ જવાની આશા છે. જ્યારે આ તફાવત ખતમ થશે, ત્યારે લાંબા ગાળાના (Long Term) રોકાણકારો અને મૂળ શેરધારકોને મોટો આર્થિક લાભ મળશે.
પાવર સેક્ટરમાં ક્રાંતિ લાવશે આ મર્જર
ભારત સરકાર હાલમાં દેશમાં પાવર ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર અને રિન્યુએબલ એનર્જી (ગ્રીન એનર્જી) પર ખૂબ મોટો ભાર આપી રહી છે. આવા સમયે પીએફસી અને આરઈસીનું એક થવું એ પાવર પ્રોજેક્ટ્સના ફાઇનાન્સિંગ માટે વરદાન સાબિત થશે. અત્યાર સુધી આ બંને કંપનીઓ બજારમાંથી અલગ-અલગ ફંડ એકત્ર કરતી હતી અને ક્યારેક લોન આપવા માટે એકબીજા સાથે જ સ્પર્ધામાં ઉતરતી હતી.
