SEBI
Insider Trading: સેબીએ મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સમાં ફ્રન્ટ રનિંગ અને ઇનસાઇડર ટ્રેડિંગને રોકવા માટે કડક પગલાં લીધાં છે. આ માટે સેબીએ મ્યુચ્યુઅલ ફંડને સંચાલિત કરતા નિયમોમાં કેટલાક ફેરફારોને મંજૂરી આપી છે. નિયમનકાર ઇચ્છે છે કે AMC ગેરરીતિઓ સામે અવાજ ઉઠાવવા માટે ‘વ્હિસલબ્લોઅર’ મિકેનિઝમ બનાવીને પારદર્શિતાને પ્રોત્સાહન આપે.
સેબીએ મંગળવારે મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સમાં ‘ફ્રન્ટ-રનિંગ’ અને ઇનસાઇડર ટ્રેડિંગને રોકવા માટે પગલાં લીધાં. આ હેઠળ, SEBI બોર્ડ ઓફ ડિરેક્ટર્સે નિર્ણય કર્યો કે એસેટ મેનેજમેન્ટ કંપનીઓ (AMCs) એ સંભવિત બજાર દુરુપયોગને ઓળખવા અને તેનું નિવારણ કરવા માટે સંસ્થાકીય મિકેનિઝમ ઊભું કરવું પડશે. આ સાથે, બોર્ડ ઓફ ડિરેક્ટર્સે આવા સંસ્થાકીય મિકેનિઝમ્સ માટે મ્યુચ્યુઅલ ફંડનું સંચાલન કરતી AMCsના મેનેજમેન્ટની જવાબદારી અને જવાબદારી વધારવાનો નિર્ણય કર્યો. બોર્ડની બેઠક બાદ સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઓફ ઈન્ડિયા (સેબી) દ્વારા જારી કરાયેલા નિવેદન અનુસાર, નિયમનકાર ઈચ્છે છે કે AMCs ગેરરીતિઓ સામે અવાજ ઉઠાવવા માટે ‘વ્હિસલબ્લોઅર’ મિકેનિઝમ બનાવીને પારદર્શિતાને પ્રોત્સાહન આપે. છેલ્લા દોઢ મહિનામાં સેબીના બોર્ડ ઓફ ડિરેક્ટર્સની આ પ્રથમ બેઠક છે. અગાઉ 15 માર્ચે બેઠક યોજાઈ હતી.
ફ્રન્ટ રનિંગ શું છે?
સેબીના જણાવ્યા અનુસાર, સંસ્થાકીય મિકેનિઝમ એએમસીના કર્મચારીઓ, ડીલરો, સ્ટોક બ્રોકર્સ અથવા અન્ય કોઈપણ સંબંધિત સંસ્થાઓ દ્વારા સંભવિત ગેરરીતિ શોધી કાઢશે અને તેની જાણ કરશે. આમાં ચોક્કસ પ્રકારની ભૂલોને ઓળખવા, મોનિટર કરવા અને સંબોધવા માટે અદ્યતન મોનિટરિંગ સિસ્ટમ્સ, આંતરિક નિયંત્રણ પ્રક્રિયાઓ અને એસ્કેલેશન પ્રક્રિયાઓનો સમાવેશ થવો જોઈએ. AMC-સંબંધિત ગેરરીતિઓમાં ફ્રન્ટ રનિંગ, ઇનસાઇડર ટ્રેડિંગ અને સંવેદનશીલ માહિતીનો દુરુપયોગ સામેલ છે. જ્યારે બ્રોકર અથવા રોકાણકાર ગોપનીય માહિતીના આધારે વ્યવસાયમાં સામેલ થાય છે, ત્યારે તેને ‘ફ્રન્ટ રનિંગ’ કહેવામાં આવે છે. આ સંવેદનશીલ માહિતી છે જે સંપત્તિની કિંમતને અસર કરે છે.
એક્સિસ AMC અને લાઈફ ઈન્સ્યોરન્સ કોર્પોરેશન ઓફ ઈન્ડિયા (LIC) સંબંધિત બે ‘ફ્રન્ટ-રનિંગ’ કેસમાં સેબી દ્વારા જારી કરાયેલા આદેશો વચ્ચે આ નિર્ણય આવ્યો છે. એક્સિસ એએમસી કેસમાં, બ્રોકર-ડીલર્સ, ચોક્કસ કર્મચારીઓ અને સંબંધિત સંસ્થાઓ એએમસીના વ્યવસાયોને ‘ફ્રન્ટ-રનિંગ’ કરવામાં રોકાયેલા હોવાનું જણાયું હતું. LIC કેસમાં, લિસ્ટેડ વીમા કંપનીનો કર્મચારી સોદામાં ‘ફ્રન્ટ-રનિંગ’ હોવાનું જણાયું હતું.
સુધારો મંજૂર
“તાજેતરના વિકાસને ધ્યાનમાં રાખીને, બોર્ડ ઓફ ડિરેક્ટર્સે SEBI (મ્યુચ્યુઅલ ફંડ) રેગ્યુલેશન્સ, 1996 માં સુધારાની ભલામણ કરી છે જેથી AMCsને સંભવિત બજાર દુરુપયોગને ઓળખવા અને અટકાવવા માટે એક વ્યવસ્થિત સંસ્થાકીય મિકેનિઝમ સ્થાપિત કરી શકાય,” રેગ્યુલેટરે જણાવ્યું હતું. જ્યારે સેબી આ સંસ્થાકીય મિકેનિઝમનું વ્યાપક માળખું તૈયાર કરશે, ત્યારે મ્યુચ્યુઅલ ફંડ બોડી ‘એસોસિએશન ઑફ મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ ઈન ઈન્ડિયા’ (એએમએફઆઈ) સેબી સાથે પરામર્શમાં આવી સંસ્થાકીય મિકેનિઝમ માટે વિગતવાર પરિમાણો મૂકશે.
વધુમાં, નિયમનકારે મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ માટે એક લેવલ પ્લેઇંગ ફિલ્ડ પ્રદાન કરવા માટે પ્રાયોજક જૂથની કંપનીઓની સિક્યોરિટીઝના સંદર્ભમાં નિષ્ક્રિય યોજનાઓ માટેના વિવેકપૂર્ણ ધોરણોને સુવ્યવસ્થિત કર્યા છે. હાલમાં, મ્યુચ્યુઅલ ફંડ સ્કીમ્સને તેમની નેટ એસેટ વેલ્યુ (NAV) ના 25 ટકાથી વધુ રકમ પ્રાયોજકની જૂથ કંપનીઓમાં રોકાણ કરવાની મંજૂરી નથી.
વધુમાં, સેબીના બોર્ડ ઓફ ડિરેક્ટર્સે તેમની યોજનાઓના રોકાણોને સંપૂર્ણપણે ફડચામાં લાવવાની અસમર્થતા અંગે અગાઉના વેન્ચર કેપિટલ ફંડ (VCF) ધોરણો હેઠળ નોંધાયેલા VCF દ્વારા સામનો કરવામાં આવતી સમસ્યાઓના નિરાકરણની દરખાસ્તને મંજૂરી આપી છે. આ દરખાસ્ત હેઠળ, આવા VCF પાસે વૈકલ્પિક રોકાણ ફંડ (AIF) નિયમોમાં સ્થળાંતર કરવાનો અને અઘોષિત રોકાણના કિસ્સામાં AIFsને ઉપલબ્ધ સુવિધાઓનો લાભ લેવાનો વિકલ્પ હશે.