2025માં તેજી, 2026માં મંદી: રિલાયન્સના માર્કેટ કેપમાં કેમ લાગ્યું મોટું ગાબડું?
ભારતની સૌથી મૂલ્યવાન લિસ્ટેડ કંપની રિલાયન્સ ઇન્ડસ્ટ્રીઝ લિમિટેડ (RIL) એ નવા વર્ષની શરૂઆત ખૂબ જ મુશ્કેલીમાં કરી છે, જેમાં 2026 ની શરૂઆતથી બજાર મૂડીકરણમાં આશરે ₹1.4 લાખ કરોડ (આશરે $15 બિલિયન)નો ઘટાડો થયો છે. આજે, 14 જાન્યુઆરી સુધીમાં, RIL ના શેર આશરે ₹1,452.30 પર ટ્રેડ થઈ રહ્યા છે, જે વર્ષ-દર-વર્ષના 7-8% ના ઘટાડાને દર્શાવે છે. આ વેચાણ શેર માટે તીવ્ર ઉલટફેર દર્શાવે છે, જેણે 2025 માં 29% ની તેજી સાથે નિફ્ટી કરતાં વધુ સારો દેખાવ કર્યો હતો.
ડબલ દબાણ: રશિયન ક્રૂડ અને રિટેલ મંદી
રોકાણકારોના ભાવનામાં તાજેતરનો ઘટાડો મુખ્યત્વે બે મુખ્ય ચિંતાઓને આભારી છે:
• ભૂરાજકીય અને વેપાર ભય: જામનગર રિફાઇનરીના રશિયન ક્રૂડ તેલના સંપર્ક અંગે અટકળો ઉભી થઈ હતી, જેના કારણે રશિયન તેલ ખરીદતા દેશો સામે યુએસ ધારાસભ્યો દ્વારા પ્રસ્તાવિત 500% ટેરિફનો ભય હતો. જોકે રિલાયન્સે 6 જાન્યુઆરીએ સત્તાવાર રીતે આ અહેવાલોને નકારી કાઢ્યા હતા, અને કહ્યું હતું કે તેને છેલ્લા ત્રણ અઠવાડિયામાં રશિયન ક્રૂડ મળ્યું નથી અને જાન્યુઆરીમાં આવી કોઈ ડિલિવરી થવાની અપેક્ષા નથી, બજાર સાવધ રહે છે.
• રિટેલ સેગમેન્ટ અવરોધો: ગ્રાહક માંગમાં ઘટાડા અંગે ચિંતા વધી રહી છે. વિશ્લેષકોએ ડિસેમ્બર ક્વાર્ટરમાં રિલાયન્સ રિટેલ માટે વેચાણ વૃદ્ધિની અપેક્ષાઓ ઘટાડીને વાર્ષિક ધોરણે આશરે 10% કરી છે, જે સપ્ટેમ્બર ક્વાર્ટરમાં નોંધાયેલા 21.3% વૃદ્ધિથી નોંધપાત્ર ઘટાડો છે.
ક્રિટિકલ કેટાલિસ્ટ: 16 જાન્યુઆરી કમાણી
કંપની 31 ડિસેમ્બર, 2025 ના રોજ પૂરા થયેલા ત્રીજા ક્વાર્ટર માટે અનઓડિટેડ નાણાકીય પરિણામોને મંજૂરી આપવા માટે આ શુક્રવાર, 16 જાન્યુઆરી, 2026 ના રોજ બોર્ડ મીટિંગ યોજવાનું આયોજન છે. આ તારીખને એક મહત્વપૂર્ણ વળાંક માનવામાં આવે છે જે રોકાણકારોની ભાવનાને ફરીથી સેટ કરી શકે છે.
આગામી અહેવાલમાં બ્રોકરેજ “બે વ્યવસાયોની વાર્તા” ની અપેક્ષા રાખે છે:
• ઉર્જા ક્ષેત્રની મજબૂતાઈ: ઓઇલ-ટુ-કેમિકલ્સ (O2C) સેગમેન્ટ મજબૂત રહેવાની અપેક્ષા છે, મોર્ગન સ્ટેનલીએ મજબૂત રિફાઇનિંગ માર્જિન દ્વારા સમર્થિત EBITDA માં વાર્ષિક ધોરણે 10% વધારો થવાની આગાહી કરી છે.
• ગ્રાહક વિલંબ: વ્યાજ અને અવમૂલ્યન ખર્ચના મૂડીકરણને કારણે રિટેલ અને ટેલિકોમ ક્ષેત્રો નફામાં મંદ વૃદ્ધિ અનુભવી શકે છે.
2026: “ઉત્પ્રેરકનું વર્ષ”
ખડકાળ શરૂઆત હોવા છતાં, ઘણા વિશ્લેષકો RIL ના લાંબા ગાળાના માર્ગ પર આશાવાદી રહે છે, 2026 ને “ઉત્પ્રેરકનું વર્ષ” તરીકે જુએ છે. આ વર્ષના અંતમાં સંભવિત આઉટપર્ફોર્મન્સ માટેના મુખ્ય પરિબળોમાં શામેલ છે:
• રિલાયન્સ જિયો IPO: મુકેશ અંબાણીએ 2026 ના પહેલા ભાગમાં રિલાયન્સ જિયોને લિસ્ટ કરવાની યોજનાનો સંકેત આપ્યો છે, જેનું સંભવિત મૂલ્યાંકન $130 બિલિયનથી 180 બિલિયન સુધીનું હોઈ શકે છે. આ ભારતીય ઇતિહાસમાં સૌથી મોટો IPO હોઈ શકે છે, જે સંભવિત રીતે $4 બિલિયનની આસપાસ એકત્ર કરી શકે છે.
• મુદ્રીકરણ ચક્ર: RIL તેના ચોથા મુદ્રીકરણ ચક્રમાં પ્રવેશી રહી છે, જેમાં ઊર્જા અને ડિજિટલ સેવાઓમાં મોટા રોકાણો – રોગચાળા પછી કુલ $80 બિલિયનથી વધુ – આ વર્ષે નોંધપાત્ર વળતર આપવાની અપેક્ષા છે.
• ગ્રીન એનર્જી પીવોટ: રિલાયન્સ ગ્રીન હાઇડ્રોજન અને સૌર ઉત્પાદનમાં તેના આક્રમક વિસ્તરણને ચાલુ રાખે છે, જેનો હેતુ 2032 સુધીમાં 3 મિલિયન ટન વાર્ષિક હાઇડ્રોજન ઉત્પાદનનો છે.
જ્યારે વ્યાપક ભારતીય બજારે 2025 માં નિફ્ટી 50 માં 10% થી વધુ વધારો થયો છે, ત્યારે બેન્ચમાર્ક સૂચકાંકોમાં RIL નું ભારે વજન એટલે કે તેની વર્તમાન અસ્થિરતા સમગ્ર બજાર પર દબાણ લાવી રહી છે. રોકાણકારો હવે 16 જાન્યુઆરીના પરિણામો અને ત્યારબાદના વિશ્લેષકોની બેઠક પર નજર રાખી રહ્યા છે જેથી સ્પષ્ટતા થાય કે આ સમૂહ બદલાતા વૈશ્વિક વેપાર લેન્ડસ્કેપ અને સ્થાનિક વપરાશના વલણોને કેવી રીતે નેવિગેટ કરવાની યોજના ધરાવે છે.
