રોકાણકારો માટે ચેતવણી? દમાણી–કેડિયાનો ચોંકાવનારો નિર્ણય

પોર્ટફોલિયો ખાલી! રાધાકિશન દમણી અને વિજય કેડિયાએ કયા મલ્ટિબેગર સ્ટોક્સનો સાથ છોડ્યો?

ભારતના સૌથી પ્રભાવશાળી “સુપર રોકાણકારો” તેમના પોર્ટફોલિયોમાં નોંધપાત્ર ફેરફાર કરી રહ્યા છે, જેના કારણે સ્મોલ-કેપ રેલીમાં વેગ ઘટી રહ્યો છે કે પછી વ્યૂહાત્મક નફો મેળવવાની પ્રક્રિયા ચાલુ છે તે અંગે ચર્ચા શરૂ થઈ છે. રાધાકિશન દામાણી અને મુકુલ અગ્રવાલના હાઇ-પ્રોફાઇલ એક્ઝિટ, વિજય કેડિયાના વ્યૂહાત્મક પુનઃપ્રવેશથી વિપરીત, આ અઠવાડિયે બજાર ચર્ચાઓમાં પ્રભુત્વ ધરાવે છે.

“રિટેલ કિંગ” ટ્રીમ્સ હોલ્ડિંગ્સ

ડીમાર્ટના અબજોપતિ સ્થાપક રાધાકિશન દામાણીએ અનેક મુખ્ય હોલ્ડિંગ્સમાં પોતાનો હિસ્સો ઘટાડ્યો હોવાના અહેવાલ છે. ડિસેમ્બર 2025 ક્વાર્ટરના ફાઇલિંગ દર્શાવે છે કે મંગલમ ઓર્ગેનિક્સમાં દામાણીનો હિસ્સો 2.2% થી નીચે 1% થી નીચે આવી ગયો છે. વિશ્લેષકો કંપનીના સંઘર્ષશીલ ઓપરેટિંગ નફા તરફ નિર્દેશ કરે છે – જેમાં સપ્ટેમ્બર 2025 ક્વાર્ટરમાં 98% EBITDA ઘટાડો જોવા મળ્યો હતો – એક્ઝિટનું મુખ્ય કારણ છે.

વધુમાં, દામાણીએ પાંચ વર્ષમાં 540% શેરના ભાવમાં નોંધપાત્ર વધારો કર્યા પછી, ટીવીએસ ગ્રુપ હોલ્ડિંગ કંપની, ટીએસએફ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ્સમાં પોતાનો હિસ્સો ઘટાડ્યો છે. કદાચ સૌથી નોંધપાત્ર બાબત એ છે કે, દામાણીએ ટાટા ગ્રુપના રિટેલ પાવરહાઉસ, ટ્રેન્ટમાં પોતાનો દાયકા જૂનો હિસ્સો છોડી દીધો હોય તેવું લાગે છે. પાંચ વર્ષમાં શેર 650% થી વધુ વધ્યા પછી, ડેરિવ ટ્રેડિંગ અને રિસોર્ટ્સ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ દ્વારા રાખવામાં આવેલ પદ 1% થી નીચે આવી ગયું છે.

મુકુલ અગ્રવાલ અને વિજય કેડિયા: વ્યૂહાત્મક પરિવર્તન

પરમ કેપિટલ ગ્રુપના સ્થાપક મુકુલ અગ્રવાલે પણ લક્ઝરી ફર્નિચર નિર્માતા સ્ટેનલી લાઇફસ્ટાઇલમાં પોતાનો હિસ્સો ઘટાડીને મૂલ્યાંકન શિસ્તનો અભ્યાસ કર્યો છે. મજબૂત વેચાણ વૃદ્ધિ છતાં, જૂન 2024 માં તેની લિસ્ટિંગ પછી શેર 59% ઘટ્યો છે, જેના કારણે અગ્રવાલ બહાર નીકળી ગયા છે કારણ કે કડક વિવેકાધીન બજારમાં “કોઈપણ કિંમતે વૃદ્ધિ” વાર્તા અવરોધોનો સામનો કરી રહી છે.

દરમિયાન, વિજય કેડિયાએ વિરોધાભાસી ચાલ સાથે હેડલાઇન્સ બનાવી છે. તેઓ મોટાભાગે પ્રિસિઝન કેમશાફ્ટ્સમાંથી બહાર નીકળી ગયા છે, જ્યાં આવક FY23 માં ₹1,080 કરોડથી ઘટીને H1FY26 માં ₹393 કરોડ થઈ ગઈ છે. જોકે, કેડિયાએ તાજેતરમાં ૧૬ જાન્યુઆરીના રોજ કેડિયા સિક્યોરિટીઝ દ્વારા ૧.૦૧% ઇક્વિટી હિસ્સો (૧ કરોડ શેર) ખરીદીને પટેલ એન્જિનિયરિંગના શેરમાં ૧૨% ઇન્ટ્રાડે ઉછાળો નોંધાવ્યો હતો. પાંચ ક્વાર્ટરના વિરામ પછી આ પુનઃપ્રવેશ, સિવિલ કન્સ્ટ્રક્શન ફર્મના ઓછા મૂલ્યવાળા ભાવિમાં વિશ્વાસના મોટા મત તરીકે જોવામાં આવે છે.

વ્યાપક બજાર સંકેતો

વ્યક્તિગત શેરોથી આગળ, ઘણા મેક્રોઇકોનોમિક સૂચકાંકો બદલાઈ રહ્યા છે:

• કોમોડિટીઝ: સોનાના ભાવમાં થોડો ઘટાડો થયો હોવા છતાં, સોના માટે RBI ફોરેક્સ રિઝર્વ ૨૦ વર્ષની ટોચે પહોંચ્યું છે. તેનાથી વિપરીત, ચીનમાં કડક કાર્યવાહીથી ભાવમાં ઘટાડો થયો તે પહેલાં ચાંદી રેકોર્ડ ઊંચાઈએ પહોંચી ગઈ હતી.

• નિયમન: સેબીએ વધુ પારદર્શક સ્ટોક ભાવ શોધ માટે બંધ હરાજી ફરજિયાત કરી છે અને તાજેતરમાં ભારે દંડ સાથે ફ્રન્ટ-રનર્સ પર પાંચ વર્ષ માટે પ્રતિબંધ મૂક્યો છે.

• સ્ટાર્ટઅપ્સ: ભારતીય સ્ટાર્ટઅપ ઇકોસિસ્ટમ સક્રિય રહે છે, શાર્ક ટેન્ક ઇન્ડિયા વૃદ્ધિને આગળ ધપાવી રહી છે અને 2025 માં ઉચ્ચ કક્ષાના સ્ટાર્ટઅપ્સ મૂલ્યાંકનનો સંગ્રહ કરી રહ્યા છે.

રિટેલ રોકાણકારો માટે પાઠ

આ અનુભવી રોકાણકારોના તાજેતરના દાવપેચ JM ફાઇનાન્શિયલ સર્વિસીસ દ્વારા વારંવાર પ્રકાશિત કરાયેલા મુખ્ય સિદ્ધાંતોને પ્રતિબિંબિત કરે છે: સંપૂર્ણ સંશોધનનું મહત્વ અને જ્યારે મૂલ્યાંકન મૂળભૂત સિદ્ધાંતો સાથે સુસંગત ન હોય ત્યારે બહાર નીકળવાની ખાતરી રાખવી. વિજય કેડિયાનું “3M ફોર્મ્યુલા” (બજાર, વ્યવસ્થાપન અને વ્યવસાય મોડેલ) હોય કે રાકેશ ઝુનઝુનવાલાની લાંબા ગાળાની ધીરજની ફિલસૂફી હોય, વર્તમાન બજારની અસ્થિરતા એ વાત પર ભાર મૂકે છે કે “વધતી જતી ભરતી” બધા શેરોને સમાન રીતે ઉંચા કરતી નથી.

રોકાણકારોને સલાહ આપવામાં આવે છે કે તેઓ આ કંપનીઓના નાણાકીય પ્રદર્શન પર નજીકથી નજર રાખે કારણ કે બજાર આ હાઇ-પ્રોફાઇલ પોર્ટફોલિયો રિએલાઇનમેન્ટ્સને નેવિગેટ કરે છે.