BHEL પાસે ₹2.2 લાખ કરોડના ઓર્ડરનો પહાડ! નફામાં ઘટાડો છતાં બ્રોકરેજ કેમ છે બુલિશ? જાણો નવા ટાર્ગેટ
રાજ્ય માલિકીની એન્જિનિયરિંગ અને મેન્યુફેક્ચરિંગ જાયન્ટ ભારત હેવી ઇલેક્ટ્રિકલ્સ લિમિટેડ (BHEL) એ 31 ડિસેમ્બર, 2025 ના રોજ પૂરા થયેલા ત્રીજા ક્વાર્ટરમાં સ્ટેન્ડઅલોન ચોખ્ખા નફામાં વાર્ષિક ધોરણે 206.5% નો જંગી વધારો નોંધાવ્યો છે, જે ₹382.49 કરોડ સુધી પહોંચ્યો છે. મજબૂત કામગીરી તેના મુખ્ય વ્યવસાયિક સેગમેન્ટમાં મજબૂત ઓર્ડર અમલીકરણ અને આવક વૃદ્ધિ દ્વારા પ્રેરિત હતી.
નાણાકીય કામગીરીના મુખ્ય મુદ્દાઓ
ત્રિમાસિક ગાળા (Q3 FY26) માટે, BHEL ની કામગીરીમાંથી આવક 16.4% વધીને ₹8,473.10 કરોડ થઈ, જે ગયા વર્ષના સમાન સમયગાળામાં ₹7,277.09 કરોડ હતી. કંપનીનો કરવેરા પહેલાંનો નફો (PBT) ₹511.92 કરોડ રહ્યો, જે વાર્ષિક ધોરણે 203.2% નો વધારો દર્શાવે છે.
Q3 માટે મુખ્ય સેગમેન્ટ મુજબ આવકનું વિભાજન શામેલ છે:
• પાવર સેગમેન્ટ: ₹6,322.36 કરોડ.
• ઉદ્યોગ સેગમેન્ટ: ₹2,150.74 કરોડ.
નાણાકીય વર્ષના પ્રથમ નવ મહિના (નાણાકીય વર્ષ 26 ના 9 મહિના) માટે, BHEL એ ₹295.27 કરોડનો એકલ ચોખ્ખો નફો નોંધાવ્યો, જે પાછલા વર્ષના સમાન સમયગાળા દરમિયાન નોંધાયેલા ₹8.92 કરોડથી નોંધપાત્ર ટર્નઅરાઉન્ડ દર્શાવે છે.
રેકોર્ડ ઓર્ડર બુક અને એક્ઝિક્યુશન વિઝિબિલિટી
31 ડિસેમ્બર, 2025 સુધીમાં, BHEL ની બાકી ઓર્ડર બુક ₹2,22,800 કરોડથી વધુ છે, જેમાં પાવર સેગમેન્ટનો હિસ્સો આ ઓર્ડરનો 80% છે. કંપનીએ ફક્ત Q3 દરમિયાન આશરે ₹10,900 કરોડના નવા ઓર્ડર મેળવ્યા છે.
આ ક્વાર્ટરમાં પ્રાપ્ત થયેલા મુખ્ય નવા ઓર્ડરમાં શામેલ છે:
• 1×800 MW દરલીપાલી STPP સ્ટેજ-II માટે EPC પેકેજ.
• કોલ ગેસિફિકેશન અને કાચા સિન્ગાસ ક્લીનિંગ પ્લાન્ટ માટે ભારત કોલ ગેસિફિકેશન એન્ડ કેમિકલ્સ લિમિટેડ તરફથી ₹5,400 કરોડનો ઓર્ડર.
• ભારતીય રેલ્વે માટે IGBT-આધારિત પ્રોપલ્શન સિસ્ટમ્સ અને ટ્રેક્શન મોટર્સનો પુરવઠો.
• ISRO ની માનવરહિત ભ્રમણકક્ષા ફ્લાઇટ્સ માટે બેટરીનું ઉત્પાદન અને પરીક્ષણ.
ઓપરેશનલ સીમાચિહ્નો અને નવીનતા
BHEL એ Q3 માં ઘણા મહત્વપૂર્ણ સીમાચિહ્નો હાંસલ કર્યા, જેમાં IOCL પારાદીપ રિફાઇનરીમાં સલ્ફર રિકવરી યુનિટ (SRU) નું કમિશનિંગનો સમાવેશ થાય છે, જે ડાઉનસ્ટ્રીમ ઓઇલ અને ગેસ સેગમેન્ટમાં તેનો પ્રથમ સંપૂર્ણ રીતે અમલમાં મૂકાયેલ EPC પ્રોજેક્ટ છે. સંરક્ષણ ક્ષેત્રમાં, કંપનીએ તેના ત્રીજા અપગ્રેડેડ સુપર રેપિડ ગન માઉન્ટ (SRGM) ને સફળતાપૂર્વક પ્રૂફ-ફાયર કર્યું અને હવે ભારતીય નૌકાદળને કુલ 50 SRGM પહોંચાડ્યા છે. વધુમાં, BHEL એ નવેમ્બર 2025 માં ISRO ના સૌથી ભારે ઉપગ્રહ પ્રક્ષેપણમાં સ્પેસ-ગ્રેડ સોલર પેનલ્સ અને લિથિયમ-આયન બેટરીનું યોગદાન આપ્યું હતું.
બજાર પ્રતિક્રિયા અને વિશ્લેષક આઉટલુક
મજબૂત કમાણી અહેવાલ હોવા છતાં, વ્યાપક બજાર નબળાઈ વચ્ચે, 20 જાન્યુઆરી, 2026 ના રોજ BHEL ના શેર 3.29% ઘટીને ₹254.45 પર ટ્રેડ થઈ રહ્યા હતા. જો કે, બ્રોકરેજ કંપનીઓ શેરની લાંબા ગાળાની સંભાવનાઓ પર તેજીમાં રહે છે. નુવામાએ ₹353 ની લક્ષ્ય કિંમત સાથે “BUY” રેટિંગ જાળવી રાખ્યું, જે સૂચવે છે કે નાણાકીય વર્ષ 2027 “ટર્નઅરાઉન્ડ વર્ષ” હોઈ શકે છે કારણ કે જૂના, ઓછા માર્જિનવાળા પ્રોજેક્ટ્સ ક્લિયર થઈ ગયા છે. ICICI ડાયરેક્ટે પણ ₹343 ની લક્ષ્ય કિંમત સાથે “BUY” રેટિંગ જારી કર્યું, જેમાં મોટા ઓર્ડર બેકલોગ દ્વારા પૂરી પાડવામાં આવેલી મજબૂત મધ્યમ-ગાળાની આવક દૃશ્યતાનો ઉલ્લેખ કરવામાં આવ્યો.
ઓડિટરની નોંધો અને સાવધાનીના મુદ્દા
કાનૂની ઓડિટરના અહેવાલમાં હાઇલાઇટ કરવામાં આવ્યું હતું કે BHEL એ હજુ સુધી સુદાનના ગ્રાહક પાસેથી ₹211 કરોડ (USD 25.5 મિલિયન) ની મુદતવીતી રકમની જોગવાઈ કરી નથી, જે હાલમાં ગૃહયુદ્ધથી પ્રભાવિત છે. વધુમાં, કંપની હજુ પણ નવા સૂચિત લેબર કોડ્સની સંભવિત નાણાકીય અસરનું મૂલ્યાંકન કરી રહી છે, જે અંતિમ સરકારી નિયમો માટે બાકી છે.
