કલ્યાણ જ્વેલર્સના રોકાણકારોના ₹27,000 કરોડ સ્વાહા! શું PM મોદીની આ એક અપીલ ભારે પડી?

સોનાના ભાવ વધ્યા ને શેર ગગડ્યા! કલ્યાણ જ્વેલર્સનો સ્ટોક 40% કેમ તૂટ્યો? જાણો હવે શું કરવું

કલ્યાણ જ્વેલર્સ (Kalyan Jewellers) ના શેરધારકો માટે છેલ્લા કેટલાક મહિનાઓ અત્યંત પડકારજનક રહ્યા છે. શેરબજારમાં ચાલી રહેલી ભારે વેચવાલીના કારણે કંપનીના શેરમાં મોટું ગાબડું પડ્યું છે. છેલ્લા 10 મહિનામાં આ શેર તેની ઉંચી સપાટીએથી 40 ટકા જેટલો તૂટી ચૂક્યો છે અને તાજેતરમાં તેણે 52 અઠવાડિયાની નવી નીચી સપાટી પણ સ્પર્શી છે.

જ્વેલરી સેક્ટર પર વધતું દબાણ: મુખ્ય કારણો

જ્વેલરી શેરોમાં ઘટાડા માટે માત્ર એક નહીં પણ અનેક પરિબળો એકસાથે જવાબદાર બન્યા છે:

1. ઈમ્પોર્ટ ડ્યુટીમાં વધારો: સરકારે સોનાની આયાત ઘટાડવા અને રૂપિયાના મૂલ્યને ટેકો આપવા માટે ગોલ્ડ ઈમ્પોર્ટ ડ્યુટી 6 ટકાથી વધારીને સીધી 15 ટકા કરી દીધી છે. આનાથી સોનાના ભાવમાં વધારો થયો છે અને ગ્રાહકોની ખરીદશક્તિ પર અસર પડી છે.

2. PM મોદીની અપીલ: વડાપ્રધાન નરેન્દ્ર મોદીએ દેશના નાગરિકોને એક વર્ષ સુધી સોનાની ખરીદી ટાળવા અપીલ કરી હતી. આ અપીલની સીધી મનોવૈજ્ઞાનિક અસર બજાર પર જોવા મળી છે, જેના કારણે જ્વેલરી સ્ટોર્સમાં ગ્રાહકોની સંખ્યા ઘટી શકે તેવી ભીતિ રોકાણકારોને સતાવી રહી છે.

3. સંપત્તિનું ધોવાણ: છેલ્લા ત્રણ દિવસમાં જ કલ્યાણ જ્વેલર્સના શેરમાં 16 ટકાનો ઘટાડો થયો છે. માત્ર આ કંપની જ નહીં, પરંતુ ટાઈટન, સેન્કો ગોલ્ડ અને સ્કાય ગોલ્ડ જેવી કંપનીઓના રોકાણકારોએ આશરે 60,000 કરોડ રૂપિયા ગુમાવ્યા છે.

માર્કેટ કેપમાં મસમોટું ગાબડું

કલ્યાણ જ્વેલર્સના માર્કેટ કેપમાં જે રીતે ઘટાડો થયો છે તે ચોંકાવનારો છે. 8 મે થી 13 મે વચ્ચે કંપનીની બજાર મૂડીમાં 7,229 કરોડ રૂપિયાનો ઘટાડો થયો હતો. જો આપણે જુલાઈ 2025માં બનેલી 617.70 રૂપિયાની ઉંચી સપાટી સાથે સરખામણી કરીએ, તો અત્યાર સુધીમાં રોકાણકારોની અંદાજે 27,130 કરોડ રૂપિયાની સંપત્તિ સ્વાહા થઈ ગઈ છે.

ટેકનિકલ ચાર્ટ શું કહે છે?

ટેકનિકલ એનાલિસિસ મુજબ કલ્યાણ જ્વેલર્સનો શેર હાલમાં ‘ડેન્જર ઝોન’ માં છે:

• સપોર્ટ લેવલ: સ્ટોક તેના મહત્વના સપોર્ટ લેવલ અને ટ્રેન્ડલાઇન નીચે સરકી ગયો છે.

• મુવિંગ એવરેજ: શેર તેના 50-દિવસ (403 રૂપિયા) અને 200-દિવસ (467 રૂપિયા) ના સિમ્પલ મુવિંગ એવરેજ (SMA) ની નીચે ટ્રેડ કરી રહ્યો છે, જે લાંબા ગાળાની નબળાઈ દર્શાવે છે.

• ઓવરસોલ્ડ સ્થિતિ: RSI (Relative Strength Index) 30.48 ની આસપાસ છે અને MFI (Money Flow Index) 26 પર છે. આ બંને આંકડા સૂચવે છે કે શેરમાં ભારે વેચવાલી થઈ છે અને તે અત્યંત ઓવરસોલ્ડ સ્થિતિમાં છે. સામાન્ય રીતે આવી સ્થિતિ બાદ થોડો સુધારો આવતો હોય છે, પરંતુ વેચવાલીનું દબાણ હજુ પણ હળવું થયું નથી.

MSCI ઇન્ડેક્સમાંથી બહાર થવાની અસર

શેરના ભાવમાં સતત ઘટાડાને કારણે MSCI (Morgan Stanley Capital International) એ કલ્યાણ જ્વેલર્સને તેના ‘સ્ટાન્ડર્ડ ઇન્ડેક્સ’ માંથી બહાર કરવાનો નિર્ણય લીધો છે. આ ફેરફાર 29 મે, 2026 ના રોજ બજાર બંધ થયા પછી લાગુ થશે. જ્યારે કોઈ કંપની આવા મોટા ઇન્ડેક્સમાંથી બહાર નીકળે છે, ત્યારે વિદેશી સંસ્થાકીય રોકાણકારો (FIIs) તેમાં વેચાણ કરે છે, જેના કારણે શેર પર વધુ દબાણ આવે છે.

મજબૂત પરિણામો છતાં શેર કેમ પડ્યો?

નવાઈની વાત એ છે કે કંપનીના ચોથા ક્વાર્ટર (Q4FY26) ના પરિણામો ખૂબ જ શાનદાર હતા:

• નફો: કંપનીનો ચોખ્ખો નફો 118% વધીને 410 કરોડ રૂપિયા રહ્યો.

• આવક: ઓપરેશનલ આવક 66% વધીને 10,275 કરોડ રૂપિયા થઈ.

• માર્જિન: EBITDA માર્જિન પણ 6.5% થી વધીને 7.2% થયું.

પરંતુ બજારની નજર ભવિષ્યના પડકારો (ડ્યુટી અને માંગમાં ઘટાડો) પર હોવાથી આ સારા પરિણામોની અસર શેરના ભાવ પર જોવા મળી નથી.

બ્રોકરેજ હાઉસનું શું કહેવું છે?

ભલે અત્યારે ચારેબાજુ નકારાત્મકતા હોય, પરંતુ કેટલાક એક્સપર્ટ્સ આ ઘટાડાને ખરીદીની તક તરીકે જોઈ રહ્યા છે. BOB Capital Markets ના અહેવાલ મુજબ, આ શેર માટે 490 રૂપિયાનો ટાર્ગેટ ભાવ આપવામાં આવ્યો છે. 15 મે ના રોજ શેરનો ભાવ 355 રૂપિયાની આસપાસ હતો, જે મુજબ અહીંથી 35 ટકાનો ઉછાળો જોવા મળી શકે છે.